"Chytry pomysł rządu"

"Zamiast pieniędzy rozdają obligacje."

Pomysł jest sprytny. Zamiast sprzedawać obligacje na przetargach i potem pozyskanymi pieniędzmi wspierać państwowe instytucje, można od razu przekazać tym instytucjom obligacje - pisze Jacek Frączek w businessinsaider.com.

To zmniejszy podaż na przetargach, poprawia wycenę i obniża koszt obsługi długu, dla budżetu państwa, a obdarowani niech sami sobie organizują płynne środki.

Zamiast sprzedawać obligacje i dawać, potem pieniądze docelowym podmiotom, rząd postanowił od razu im dać obligacje.

Obligacje o wartości aż 6,1 mld zł, przekazało Ministerstwo Finansów różnym państwowym instytucjom, w piątek 30 grudnia 2022 r. Najwięcej dostały Polskie Elektrownie Jądrowe, 3 mld 984 mln zł.

Do Rządowego Funduszu Rozwoju Mieszkalnictwa trafiło w papierach dłużnych 900 mln zł, do uczelni wyższych 479 mln zł, do NFZ 375 mln zł, do Agencji Badań Medycznych 200 mln zł, a do Funduszu Rozwoju Spółek 180 mln zł.

Ten ostatni został w sierpniu 2022 r., negatywnie zaopiniowany przez Najwyższą Izbę Kontroli, która wykazała, że zaangażowanie 300 mln zł, w restrukturyzację Stoczni Gryfia, nie przyniosło poprawy finansowej spółki, która wciąż przynosi straty. Jak widać, to nie jest jeszcze koniec państwowej inwestycji stoczniowej, bo są nowe środki do przelania.

Polskie Elektrownie Jądrowe szacuje się, że będą potrzebować 100 mld zł, na realizację elektrowni jądrowej, do spółki z amerykańskim Westinghouse, więc te niecałe 4 mld zł to na razie tylko przygrywka. Rządowy Fundusz Rozwoju Mieszkalnictwa dofinansowuje gminy, w budowie mieszkań na wynajem, a Agencja Badań Medycznych dofinansowuje badania leków.

Obligacje zamiast pieniędzy

Pytanie tylko, dlaczego te instytucje dostały obligacje, a nie pieniądze? Dla rządu to ewidentnie wygodniejsze. Na obligacje musiałby znaleźć kupca, by potem przekazać pozyskane pieniądze docelowym podmiotom.

A w ten sposób, te podmioty dostają obligacje i same muszą już sobie zorganizować pieniądze, np. biorąc kredyt pod ich zastaw. Koszty finansowania będą wykazywać w swoich sprawozdaniach finansowych. A rząd, może wykazać, sprzedaż obligacji, po cenie nominalnej.

Obligacyjna bessa stulecia wymazała miliardy złotych oszczędności Polaków

Czegoś takiego nie było od 20 lat. "Globalna krzywa rentowności się odwraca"

Na przetargach Ministerstwo Finansów zazwyczaj dostaje ostatnio cenę dużo niższą od nominału. Dla przykładu, obligacje o zmiennym oprocentowaniu WZ1127 przekazane PEJ w nominale 1,2 mld zł, pod koniec listopada Ministerstwo Finansów sprzedawało po 94,82 proc. ich ceny.

Innymi słowy, przy tych samych warunkach, zamiast 1,2 mld zł formalnie PEJ dostałoby 1,13 mld zł, gdyby najpierw sprzedano, a dopiero potem przekazano pozyskane środki.

Zobacz też: Jest nowa oferta rządowych obligacji na styczeń 2023 r. Tyle dadzą zarobić.

W przypadku przekazanych PEJ 1,2 mld zł obligacji o oprocentowaniu stałym 3,75 proc. PS0527, cena sprzedaży wynosiła  na przetargu październikowym 81,5 proc. nominału, co oznacza, że formalnie zamiast 1,2 mld zł, trafiłoby do PEJ tylko 974 mln zł, gdyby te obligacje, przeszły przez procedurę przetargową.

Wreszcie za obligacje DS0432 o stałym oprocentowaniu 1,75 proc. resort finansów dostał w listopadzie na przetargu cenę zaledwie 65,5 proc., czyli 797 mln zł przekazanych w tej formie PEJ warte jest realnie 522 mln zł.

Jak widać, sześć miliardów formalnie zainwestowanych przez państwo, realnie warte jest obecnie dużo mniej, choć przy wykupie obligacji między 2024 a 2032 r. to będzie te same sześć miliardów w nominale. Spółki będą musiały jednak obecnie zorganizować sobie samym dopływ bieżącej gotówki, a obligacje mogą służyć, jako zabezpieczenie pożyczek.

Właściwie nic nie stoi na przeszkodzie, żeby tę metodę - obligacje zamiast gotówki - wykorzystać przy, np. wypłacie 500+. No ale chwilowo brak przesłanek, informacji od rządu, że jest w ogóle taka ewentualność. Czas przyniesie odpowiedź (businessinsider.com.pl).

Oprac. Stanisław Cybruch
 finanse, Frączek, gotówka, nominał, obligacje, odpowiedź, PEJ, przetarg, rząd, zorganizować,